由北京市通州区东谈主民政府率领，《财经》杂志、财经网、《财经智库》把持的“《财经》年会2026：算计与策略 · 年度对话暨2025全球资产治表面坛”于12月18日至20日在北京举行，主题为“变局中的中国定力”。

12月19日，中国社会科学院世界社保询查中心主任郑秉文在发言中建议，不错让特意愿、有智商进行更多养老储备的群体取得更充分激发。举例，个东谈主待业金刻下每年的缴存额是12000元，而这是延续2018年建立个税递延型生意养老保障的圭臬，到2026年就8年了，不错议论当令放纵提高个东谈主待业金缴费额度，以更好地称心永恒养老储备的实践需要，增强轨制眩惑力。

郑秉文还指出，北京城市副中心定位为“资产治理中心”，因此不错鼓吹企业年金轨制改进先行先试，促进企业年金与个东谈主待业金相协同。同期，赈济推出更多蜕变的养老家具。“如北京保障房中心等机构正在研发的蜕变式以房养老家具，但愿副中心能在政策上赐与赈济，先行先试。”

中国社会科学院世界社保询查中心主任郑秉文

以下为部分发言实录：

袁满：诸位客东谈主，人人下昼好。按照大会议程，接下来咱们将探讨养老问题。这个话题连年来已成为各界热议且具随机期进军性的议题。今天咱们集合各方大众共同探讨。长命带来的挑战亟待咱们措置，何如末端存尊容的养老？领先，有请今天的主旨演讲嘉宾，中国社会科学院世界社保询查中心主任郑秉文先生。

郑秉文：谢谢大会邀请。今天这个措施的主题是“谁为咱们养老？”改进绽放后我是1977年第一波参加高考的大学生，齐备资格了改进绽放的全进程。从“政府来养老”、“策画生养好”，到面前提议“谁为咱们养老”，咱们资格了一个周期，这个问题极具现实真理真理。谜底其实是现成的：何如养老？领先，咱们建立了当代社会保障轨制，历时约35年。这个由国度建立的轨制就业于总共东谈主养老，这即是“国度养老”。同期，国度建立了企业年金和职业年金，又推出了第三赈济个东谈主待业金并已在寰球执行。个东谈主待业金和企业年金在英文中称为“private pensions”，即私东谈主待业金，这就属于个东谈主养老的家庭资产。群众待业金和私东谈主待业金都是搪塞老龄化的社会资产储备。此外，我国于2000年建立了主权养老基金。我今天演讲的题目是“蜕变养老资产治理器具”，先记忆“十四五”时辰的进展和建立，再看“十五五”养老保障体系改进的重心，终末谈谈“十五五”时辰家庭养老资产治理器具的蜕变，异常是合并北京城市副中心（通州）的定位，探讨在此地——这个我连气儿为长久资产论坛的所在地——能作念些什么。我为此作念了一些作业，有些想考供当地指点参考。

领先讲第一个问题：“十四五”时辰养老资产储备增长的四个特征。

2019年底，中共中央、国务院发布了《国度积极搪塞东谈主口老龄化中永恒狡计》。该狡计设定了2022、2035、2050年三个阶段性指标，并开宗明义指出，这是率领中国到2050年积极搪塞东谈主口老龄化的策略性、详细性文献。文献提议了五大举措，其中首要举措是初度明确提议“夯实搪塞东谈主口老龄化的社会资产储备”。

什么是“社会资产储备”？这是一个要害命题。2023年中央金融责任会议又提议了“待业金融”主见。合并在一王人，我个东谈主连气儿，“社会资产储备”显明不是指非金融性的物高兴富，这类资产在代际之间不易传承和保值，在老龄化预期下房产固然可代际传承但难以保值，无人不晓刻下房地产商场已与五年前、十年前大不换取。因此，搪塞老龄化的社会资产储备势必是金融阵势的，此其一。其二，它必须与国度的待业金体系绑定，因为待业金体系享有税收优惠政策赈济。对中国而言，搪塞东谈主口老龄化的社会资产储备即是指“1+5-1”。“1”指中国的主权养老基金， “5”指世界银行膨胀后的五赈济待业金体系，“-1”是指“零赈济”，是所在性的乐龄补贴，这是财政转移支付。

五赈济包括：

零赈济：来自财政转移支付的普惠性养老津贴。在我国这主如果所在性的。它属于当期出入，无储备累积，严格来说，把柄外洋旧例，可不计入资产储备。第一赈济：基本养老保障。第二赈济：企业年金和职业年金。第三赈济：个东谈主待业金。第四赈济：无税收优惠赈济的家庭金融安排，包括信赖、基金、保障等。

因此，“1+5-1”即为主权养老基金加上五个赈济，再减去零赈济。这组成了中国疏淡的社会养老资产储备框架。好意思国、英国、德国莫得第一个“1”，而中国不仅有一支主权养老基金，何况还有另一支主权资产基金，即中投公司（CIC）。主权养老基金是一个具有中国性情的轨制安排，是25年前中央前瞻性的一个要害举措，惠及祖祖辈辈。

“十四五”时辰，“1+5-1”的社会资产总量从2019年的11.42万亿元增长到2024年的18.79万亿元，增长权臣，这里暂不计入第四赈济，因为统计口径难以把抓。具体看，主权养老基金从2.63万亿增至3.32万亿；基本养老保障基金从6.29万亿增至8.72万亿；第二赈济从2.6万亿猛增至6.75万亿，增幅约170%，主要成绩于2019年后职业年金的快速增长。第二赈济的快速增长对教育成本商场永恒投资者、改善投资者结构产生的影响越来越大。

第二个特征，在“十四五”时辰完成了初度国资划转充实社保基金。“十五五”狡计的《建议》决定将连接划转，意味着将有第二次划转。

第三个特征，第三赈济个东谈主待业金轨制框架在“十四五”时辰建立，在遮蔽东谈主数上取得超预期发展。面前据调研数据，开户东谈主数已超1亿东谈主，远超第二赈济的约7000万遮蔽东谈主数，酿成了梦想的“哑铃形”三赈济待业金结构，这体现了中国在追求共同饶沃指标下的轨制上风。

第四个特征，第四赈济干涉系统集成阶段。一个要害象征是金融监管总局提议了“生意保障年金”主见，将其界说为具备养老属性、持有期五年以上的议论保障家具，面前的家具包括专属养老保障、养老年金、生意待业金、个东谈主待业金家具等。我个东谈主估算第四赈济总体范围应该大几千亿或接近万亿元。

接下来讲第二个问题：“十五五”养老保障体系改进的重心。

中央的“十五五”狡计《建议》对许多养老保障范围提议了改进的部署，我择要与资产治理议论的几条：一是连接划转国资充实社保基金。寰球社保基金当作主权养老基金是成本商场压舱石，连接划转和充实真理真理要害。

二是第一赈济完善和落实基本养老保障寰球统筹，并初度在中央全会层面提议“健全社会保障精算轨制”，2013年党的十八届三中全会提议“救援精算均衡原则”，这次四中全会提议“健全社会保障精算轨制”，升级到了“轨制”设立层面。精算如同对养老轨制进行“体检”，至关要害。我国东谈主口结构快速变化，必须依靠建立精算轨制进行永恒算计和调治，这是一个外洋旧例，亦然一个要害改进举措。

三是猖狂发展第二、三赈济：“十五五”《建议》提议“加速发展多端倪、多赈济养老保障体系”。

四是《建议》提议“走漏各种生意保障的补充作用”，我连气儿这即是指猖狂发展第四赈济，是指莫得税优政策赈济的家庭金融轨制安排，搪塞老龄化。

终末，我发言的第三个问题是讲讲“十五五”时辰家庭养老资产治理器具的蜕变。

北京城市副中心定位为“资产治理中心”，我对此有三条具体建议：第一条建议，鼓吹企业年金轨制改进先行先试。

对此，我提议了几条改进建议，都在ppt上，我仅仅再次强调，企业年金应取消企业账户和单元缴费包摄期：现行轨制下，单元缴费干涉企业账户并设定包摄期，易导致裙带关系和分拨不公，扼制员工的积极性。应模仿住房公积金模式，单元缴费与个东谈主缴费同步及时计入个东谈主账户，确保刚正透明，进步员工参与积极性。

此外，应鼓吹年金化披发：荧惑退休时将企业/职业年金账户余额在保障公司退换为终生年金家具，以化解长命风险，幸免一次性领取后资金破钞。

第二条建议，促进企业年金与个东谈主待业金协同发展。诓骗北京第二赈济参与率高、大型国企连合的上风，通过B端带动C端，瞎想激发机制，进步个东谈主待业金参与度和累积范围。

第三条建议，探索多元化“以房养老”模式。完善反向典质养老保障：该试点已逾十年，需模仿香港、好意思国训诫，询查提供政策担保机制，并改善微不雅法律环境，以激活商场。刻下房地产商场调治期或是鼓吹机会。

发展不动产信赖：北京城市副中心已于本年4月落地寰球首单不动产信赖财产登记。这对于有特殊需求家庭是要害蜕变。报命令完善议论税收政策，幸免通常纳税或税负过重，促进该业务发展。

赈济蜕变家具：关心如北京保障房中心等机构正在研发的蜕变式以房养老家具，但愿副中心能在政策上赐与赈济，先行先试。

我的发言到此末端，谢谢！

袁满：养老保障体系的发展十分依赖税收政策赈济。除了现存的优惠，在商保年金或个东谈主年金方面，还有哪些拓展税收优惠空间？请谈谈您的分析与建议。

郑秉文：谢谢发问。我几年前作念过对于“税式开销”的议论询查。税收优惠实践上是政府的“税式开销”。与外洋相比，中国有作念得好的方面：老年东谈主领取的总共基本待业金都是免征个东谈主所得税，且享受多项社会优待。这在推崇国度很稀有，是以他们的待业金替代率有“毛”与“净”之分，而中国二者基本一致。

但也有待改进之处。

我以为应提高对第二、三赈济的税出入持力度，不应通俗以为这会加重贫富差距，因为跟着遮蔽面的无间扩大，贫富差距会越来越小。税收政接应让特意愿、有智商进行更多养老储备的群体取得更充分激发。举例，个东谈主待业金刻下每年12000元的缴费额度是2018年制订的圭臬，一经过了七、八年了，如果从缴费率的角度看，比例一经大大裁汰了，应试虑放纵提高，以更好地称心永恒养老储备的实践需要。

总之，中国在养老税优政策上奏效权臣，也有连接完善的空间。我命令当令提高个东谈主待业金缴费额度，以增强轨制眩惑力。

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